Le discours de Jerome Powell à Jackson Hole a provoqué une onde de choc dans les milieux financiers. En soulignant la montée des risques pesant sur l’emploi, le président de la Réserve fédérale américaine (Fed) a ouvert la porte à une détente monétaire plus rapide qu’attendu. Résultat : plusieurs grandes banques d’investissement, de Barclays à BNP Paribas en passant par Deutsche Bank, ont révisé leurs scénarios et anticipent désormais une baisse des taux dès septembre.
🏦 Cap sur un assouplissement monétaire
Jusqu’à récemment, le consensus penchait pour un statu quo prolongé. Mais les propos de Jerome Powell ont changé la donne.
Les risques baissiers pour l’emploi augmentent
a averti le président de la Fed, en précisant que ces tensions pourraient rapidement se traduire par davantage de licenciements et un chômage en hausse.
Ce signal a été interprété comme l’amorce d’un cycle d’assouplissement. Barclays prévoit désormais une réduction de 25 points de base en septembre, alors que la banque tablait encore sur une telle mesure… en 2026. BNP Paribas estime aussi que « la Fed a clairement indiqué son intention de réduire ses taux en septembre, sauf si les données venaient contredire ce scénario ». Ses économistes envisagent même un deuxième ajustement en décembre.
Dans la même veine, Deutsche Bank et Macquarie anticipent deux baisses successives, en septembre puis en décembre. À l’inverse, Morgan Stanley et Bank of America restent prudentes et conditionnent tout mouvement aux prochaines statistiques d’inflation et d’emploi.
✊ Un marché déjà convaincu
Du côté des investisseurs, le message a été clair. L’outil FedWatch du CME évalue à 87 % la probabilité d’une baisse de 25 points de base en septembre, contre 75 % avant le discours de Jackson Hole. L’alignement progressif des grandes institutions, de Goldman Sachs à J.P. Morgan, renforce ce sentiment.
Le calendrier joue également un rôle crucial : le FOMC (Federal Open Market Committee) se réunit les 16 et 17 septembre, et les marchés considèrent désormais cette échéance comme un tournant majeur. Selon plusieurs analystes, une décision trop tardive exposerait la Fed à un ralentissement brutal de l’économie américaine, déjà sous pression avec un marché du travail qui montre ses premiers signes d’essoufflement.
👁️ L’œil de l’expert : une économie fragile
La perspective d’un assouplissement monétaire dès septembre marque un changement stratégique majeur pour la Fed. Derrière ce virage, la crainte d’un ralentissement brutal de l’économie américaine et de tensions sociales liées à l’emploi. Pour les investisseurs, cette orientation devrait soutenir à court terme les marchés actions et soulager le coût du crédit. Mais elle traduit aussi une inquiétude plus profonde : la fragilité de la dynamique économique américaine. L’équilibre entre lutte contre l’inflation et soutien à la croissance sera scruté de près lors du prochain FOMC.
