La Banque centrale européenne (BCE) a choisi de maintenir ses taux directeurs inchangés pour la troisième fois consécutive, dans un contexte où l’inflation en zone euro se rapproche de l’objectif de 2%. Cette décision souligne la prudence de l’institution face aux incertitudes économiques et géopolitiques : droits de douane américains, conflit sino-américain et tensions sur les semi-conducteurs. Malgré ces défis, l’économie européenne montre des signes de résilience, avec une croissance de 0,2 % au troisième trimestre, supérieure aux prévisions des analystes (0,1 %).
🏦 Une BCE prudente face à la stabilité des prix
Le taux de dépôt, indicateur clé de la politique monétaire, reste fixé à 2 % depuis juillet. Cette stabilité contraste avec la Réserve fédérale américaine, qui a abaissé ses taux d’un quart de point mercredi, dans une fourchette de 3,75 % à 4 %, pour soutenir une économie américaine où le marché du travail montre des signes de fragilité.
Pour la BCE, le retour de l’inflation de 10,6 % en 2022 à près de 2 % aujourd’hui constitue une réussite, mais le maintien du statu quo traduit une approche prudente. Comme le souligne à l’AFP Michel Martinez, chef économiste Europe à la Société Générale :
Une baisse des taux pourrait intervenir en mars 2026, lorsque l’inflation devrait passer nettement sous les 2 %, tirée par la chute retardée des prix de l’énergie et la fermeté de l’euro.
Cette prudence reflète également la volonté de ne pas stimuler prématurément une économie encore exposée aux chocs extérieurs, notamment les droits de douane américains et les perturbations industrielles liées aux semi-conducteurs.
🌍 Défis géopolitiques et disparités nationales
L’économie européenne reste vulnérable aux tensions internationales. Toutefois, un signal positif est venu de la Chine : après des discussions entre Donald Trump et Xi Jinping, Pékin a accepté une suspension d’un an des restrictions sur les terres rares, un soulagement pour l’industrie européenne fortement dépendante de ces matériaux stratégiques.
Sur le plan national, la situation est contrastée. Selon Eric Dor, directeur des études économiques à l’IESEG School of Management :
Après Chypre, la France a connu la plus faible inflation de la zone euro en septembre, à 1,07 %.
Mais les économistes mettent en garde. Allianz avertit que si la BCE tolère trop longtemps de légers écarts négatifs par rapport à sa cible :
Elle risque d’être contrainte plus tard d’assouplir plus fortement sa politique ou de maintenir les taux bas plus longtemps.
Ainsi, l’équilibre entre stabilité des prix et croissance économique reste fragile, et les prochaines projections de la BCE, attendues en décembre, seront scrutées de près par les marchés.
👁️ L’œil de l’expert
Pour les investisseurs et les entreprises, cette période impose une gestion fine des risques, en particulier dans les secteurs sensibles aux prix de l’énergie et aux chaînes d’approvisionnement mondiales. La BCE, en gardant ses taux inchangés, mise sur une consolidation progressive, laissant la porte ouverte à des ajustements en 2026 selon l’évolution des données macroéconomiques.
