La Réserve fédérale américaine (Fed) s’apprête à trancher dans un climat inédit où se croisent turbulences politiques et impératifs économiques. Alors que les signaux de ralentissement du marché du travail plaident pour une détente monétaire, les récentes nominations controversées au sein de l’institution viennent brouiller le message de neutralité que la banque centrale tente d’incarner. Derrière cette décision attendue, c’est la crédibilité même de la Fed et sa capacité à rester à l’écart des pressions de la Maison Blanche qui sont scrutées par les investisseurs.
🔥 Une Fed sous influence
La démission surprise d’Adriana Kugler a ouvert la voie à la nomination éclair de Stephen Miran, proche de Donald Trump et encore lié à la Maison Blanche via son rôle au Comité des conseillers économiques. Malgré ses assurances d’indépendance, cette double casquette interroge. Le Sénat républicain n’a pas tardé à valider sa nomination, lui permettant de siéger dès la réunion monétaire cruciale.
En parallèle, la gouverneure Lisa Cook, nommée sous l’ère Biden et menacée par des accusations judiciaires, a obtenu in extremis le droit de participer au vote. Cette situation rocambolesque illustre une politisation croissante de la Fed, pourtant censée être protégée des cycles électoraux.
Comme le souligne l’économiste Gregory Daco (EY) :
La présence de Stephen Miran pourrait accentuer la perception d’une Fed instrumentalisée pour répondre aux injonctions présidentielles.
Ce risque d’ingérence affaiblit la confiance internationale et fragilise la réputation d’indépendance de la première banque centrale du monde.
📉 Entre ralentissement et peur de l’inflation
Sur le plan macroéconomique, les derniers rapports sur l’emploi révèlent une dégradation du marché du travail. Dans ce contexte, la Fed pourrait opter pour une baisse modeste de 0,25 point, ramenant ses taux dans la fourchette de 4,00 % à 4,25 %. Une mesure attendue par les investisseurs, qui y voient le début d’un nouveau cycle d’assouplissement monétaire.
Mais le consensus n’est pas acquis. Plusieurs gouverneurs, dont Christopher Waller et Michelle Bowman, militeraient pour une baisse plus marquée d’un demi-point, tandis que certains présidents de Fed régionales pourraient, à l’inverse, s’opposer à toute réduction afin d’éviter un retour de l’inflation.
La Fed ne s’engagera à rien, mais c’est le début d’un cycle de détente
observe Diane Swonk (KPMG), qui estime que les récentes recompositions au sein du conseil pourraient favoriser une approche plus conciliante. La Deutsche Bank, elle, n’exclut pas un vote divisé – une première depuis 1988 – ce qui signalerait une fracture interne majeure.
👁️ L’œil de l’expert : jeu d’équilibre
Cette réunion de septembre 2025 dépasse la simple mécanique monétaire. Elle cristallise les tensions entre indépendance institutionnelle et pressions politiques dans une Amérique en pleine recomposition. Une baisse des taux donnerait un souffle bienvenu à l’économie, mais une division trop visible du comité accentuerait l’incertitude sur la stratégie future. Pour les marchés, la Fed joue ici sur un fil : redonner confiance sans perdre sa crédibilité.
