Alors que l’économie mondiale reste traversée par des tensions géopolitiques et des marchés instables, la Banque de France maintient le cap d’une croissance modérée au troisième trimestre 2025.
Les derniers indicateurs confirment une hausse du PIB de 0,3 %, portée principalement par les services marchands, avec un soutien inattendu du bâtiment et d’une partie de l’industrie. Mais derrière cette stabilité apparente, des signaux plus nuancés méritent attention.
🔹 Les services, pilier de la dynamique économique
Selon les estimations de l’institution, le secteur des services marchands, et en particulier l’hébergement-restauration et les services aux entreprises, reste le principal moteur de la croissance nationale.
Malgré un ralentissement dans l’énergie et un tassement industriel, ces activités à forte intensité de main-d’œuvre compensent largement les contre-performances sectorielles.
Comme le précise la Banque de France dans ses projections, « le rythme reste modéré, mais la résilience est bien là », une situation bienvenue après un premier trimestre limité à +0,1 %.
🔹 Industrie et bâtiment : un rebond inattendu
Si la production industrielle globale donne des signes de faiblesse, certains segments tirent leur épingle du jeu. Les matériels de transport et les biens d’équipement affichent une performance au-dessus des attentes, soutenant ponctuellement l’activité.
Côté bâtiment, l’indicateur d’incertitude économique est au plus bas depuis la pandémie, offrant une fenêtre d’opportunité pour maintenir les chantiers à un rythme soutenu. Toutefois, l’institution tempère cet optimisme, rappelant que les données d’août sont traditionnellement biaisées par la pause estivale.
🔹 Un contexte international encore fragile
Si les incertitudes reculent dans l’industrie, le bâtiment et les services, la vulnérabilité aux risques extérieurs reste élevée. Les nouvelles tarifications douanières américaines pourraient peser sur les exportations, en particulier pour l’industrie.
Les tensions sur les chaînes d’approvisionnement semblent se stabiliser, avec environ 8 % des entreprises touchées, un taux inchangé depuis juin. Cette stabilité pourrait marquer un début de normalisation après plusieurs années de perturbations logistiques.
👁 L’œil de l’expert
La projection de +0,3 % de croissance au troisième trimestre traduit avant tout une économie française qui avance à petits pas mais garde le cap, même au milieu des vents contraires mondiaux.
Si la demande intérieure se maintient et que les perturbations industrielles ne s’aggravent pas, 2025 pourrait s’achever sur une croissance modérée mais solide. Toutefois, l’exposition internationale et la dépendance accrue aux services imposent de rester attentifs aux signaux extérieurs.
En clair : la France n’accélère pas, mais elle ne cale pas non plus.
