Une victoire proclamée, mais pas une reddition de l’adversaire : dans un climat encore chargé d’incertitudes géopolitiques et économiques, la Banque de France revendique une avancée majeure : la quasi-maîtrise de l’inflation. Dans son rapport annuel publié le 2025-__mai__-19, l’institution dirigée par François Villeroy de Galhau affiche son optimisme : « La bataille est quasiment gagnée », affirme-t-il. Après deux années de tensions tarifaires et de volatilité économique, les indicateurs pointent vers une stabilisation des prix. Mais si le feu semble circonscrit, les braises, elles, continuent de couver.
Inflation : un recul marqué, mais encore fragile
La tendance est nette : en France, l’indice des prix à la consommation a fondu de 3,4 % en janvier 2024 à 1,8 % en décembre, poursuivant le recul engagé après un pic historique de 7,3 % en février 2023. Dans l’ensemble de la zone euro, la dynamique est similaire : l’inflation annuelle est passée de 2,8 % à 2,5 %.
Ce retour progressif à l’objectif de 2 % s’est opéré sans provoquer de récession, un élément que la Banque de France met en avant avec insistance. Elle y voit la preuve d’une gestion monétaire « méthodique et responsable », permettant d’agir sur les prix sans freiner brutalement l’activité économique.
Le levier monétaire : une stratégie de détente calculée
Le redressement de la situation est attribué à un assouplissement progressif et ciblé des taux d’intérêt. En 2024, la Banque de France a abaissé quatre fois ses taux directeurs, de 25 points de base chacun, puis a poursuivi cette détente avec deux nouvelles baisses début 2025.
Cette orientation monétaire a permis de réduire le coût du crédit pour les ménages et les entreprises, relançant notamment les prêts immobiliers, à l’arrêt pendant les phases de resserrement. La croissance du PIB en a profité, atteignant 1,1 % en 2024, avant de ralentir temporairement à 0,7 % en 2025 — une pause que la Banque juge transitoire, prévoyant un rebond dès 2026. Contrairement aux politiques précédentes jugées parfois trop brutales, cet ajustement s’est voulu précis, mesuré et soutenable.
️ Un système financier solide face aux turbulences
Ce redressement s’est appuyé sur la robustesse du système financier français. La Banque de France met en avant la supervision renforcée de l’ACPR (Autorité de contrôle prudentiel et de résolution) et les mécanismes du Haut Conseil de stabilité financière, qui ont permis d’absorber les chocs successifs sans provoquer de crise de confiance.
Les banques et les compagnies d’assurance, mieux capitalisées, ont su maintenir leur rôle de financeurs de l’économie, malgré un environnement marqué par l’incertitude. Cette résilience des institutions est, selon le rapport, un élément déterminant de la stabilité retrouvée.
Avenir sous surveillance : risques latents et nouveaux défis
Si les indicateurs sont au vert, l’institution reste vigilante. « La victoire ne doit pas rimer avec relâchement », prévient François Villeroy de Galhau. Le rapport souligne plusieurs menaces systémiques encore actives : instabilités géopolitiques, risques climatiques croissants, cybermenaces, ou encore transition numérique des paiements.
Dans ce contexte, la Banque de France entend se positionner en pilier de la stabilité à long terme, tout en accompagnant les mutations structurelles du système financier : sécurité des flux numériques, adaptation au changement climatique, modernisation de la supervision bancaire.
L’œil de l’expert : victoire technique, mais …
La Banque de France a brillamment orchestré une sortie de crise inflationniste, sans casser la croissance ni déclencher de tensions sociales majeures. Une performance saluée par de nombreux économistes. Mais dans un monde instable, la lutte contre l’inflation ne sera jamais totalement terminée. La stabilité retrouvée reste conditionnée à une veille constante, une adaptabilité monétaire permanente, et une coopération européenne renforcée. La prochaine bataille ? Peut-être celle du climat ou du numérique. Une certitude : la Banque n’a pas rangé ses armes.
