Depuis le 2025-__mars__-11, les rendements des Obligations Assimilables du Trésor (OAT) à 10 ans ont connu une baisse notable, passant d’un pic de 3,609 % à environ 3,23 % le 17 avril dernier. Cette détente s’explique par plusieurs facteurs économiques et politiques convergent
Atténuation des tensions inflationnistes
L’inflation dans la zone euro a confirmé au fil des mois des signes de ralentissement. Pour la France, c’est aussi vrai avec une contraction en ce début d’année 2025, portant l’inflation globale du pays à 0,8 % des prix à la consommation pour le mois de mars (identique à celle de février), et l’inflation sous-jacente (qui exclut les éléments les plus volatils comme l’énergie) reste inchangée à 1,3 % en rythme annuel . Cette tendance a renforcé les anticipations de futures baisses des taux directeurs par la Banque centrale européenne (BCE), influençant positivement les rendements des OAT.
Réactions aux politiques monétaires internationales
Les marchés ont aussi intégré de potentielles perspectives de réduction des taux par la Réserve fédérale américaine (Fed) en 2025, estimant une baisse d’environ trois fois au cours de l’année. Pour cela, il faudra que Jeremy Powell entende les demandes de Donald Trump. Pour la zone Euro, nous enregistrons une septième baisse consécutive des taux directeurs. Cette politique accommodante a eu un impact indéniable sur les rendements des OAT, les investisseurs recherchant des rendements plus attractifs en euros.
Contexte politique et budgétaire français
L’adoption du Projet de Loi de Finances (PLF) 2025 en janvier 2025, malgré un processus législatif complexe, a aussi contribué à restaurer la confiance des investisseurs dans la gestion budgétaire française . Cette stabilité politique a également facilité la détente des rendements obligataires. Notons que les dernières déclarations du gouvernement, d’aller chercher pour le budget 2026, 40 milliards d’économies supplémentaires est de nature une fois encore à rassurer les marchés.
L’œil de l’expert : une situation qui reste très fragile
Bien que la baisse des rendements des OAT à 10 ans soit encourageante, elle reste vulnérable à des facteurs externes tels que des hausses imprévues (peu réalistes) des taux par la BCE (nous sommes sur une septième baisse consécutive annoncé le 17 avril) ou des tensions géopolitiques. Les investisseurs doivent surveiller attentivement les annonces économiques et les décisions politiques à venir. Pour les emprunteurs, cette période pourrait offrir des opportunités pour des financements à des conditions plus avantageuses.
